高盛继续“力挺”大宗商品：全球衰退风险被夸大 回调让入手原油有了吸引力

文章来源：华尔街见闻

高盛题为“先买大宗商品、力挺然后担心衰退”的高盛报告认为，股市会因高通胀和美联储意外鹰派受打击，继续而仍然供不应求的大宗大回调让阶段，大宗商品会是商品衰退最适合持有的资产。

高盛又一次高举力挺大宗商品的全球大旗，继续唱多原油，风险这次是被夸认为，近期内全球市场夸大了经济衰退的入手风险，而且在能源危机和现货供应紧张的原油有吸引力环境下，原材料能够反弹。力挺

高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie等高盛分析师最近发布了题为“先买大宗商品、高盛然后担心衰退”的继续报告。报告写道，大宗大回调让高盛的商品衰退经济学家认为，未来12个月内，欧洲以外地区的经济衰退风险相对较低，在能源极度短缺的时代，石油是最后可以倚靠的大宗商品，我们认为，整个油市的回调给多头投资策略提供了一个有吸引力的入手点。

报告指出，从跨资产的角度看，股票可能遭到两重打击，一是通胀居高不下，二是美联储更有可能在鹰派方面给市场带来意外。而另一方面，在仍然供不应求的周期末阶段，大宗商品是最适合持有的资产类别。

不过，高盛也提到大宗商品未来的投资形势可能并非一帆风顺，尤其是在非美货币投资者遭遇美元走强时。报告称，我们承认宏观环境仍具有挑战性，美元可能短期内进一步升值。

这是本月内高盛再次发布唱多原油的观点。华尔街见闻此前文章就提到，本月上旬，在布伦特原油自6月初以来两个月累跌约25%之际，高盛能源研究部负责人Damien Courvalin的报告称，布油价格下降主要源于越来越多括对经济衰退、美国释放战略石油储备（SPR）以及俄罗斯生产复苏的担忧。而一旦这些负面冲击都结束，油价上涨的可能性仍然很大。而且报告指出，近几个月，原油市场的供应短缺程度仍然超过高盛预期，油价上涨的理由很充分。

也是在本月上旬，高盛Jeff Currie的报告预计，标普GSCI大宗商品指数年底前将上涨23.4%。其指出，大宗商品市场如今似乎存在非理性预期，价格和库存同时下降，需求超过预期，供应不及预期。在看到真正的大宗商品基本面软化之前，高盛仍相信，需求会更加持久，大宗商品价格上涨。

本月上旬，瑞银也发出看好大宗商品今年内再度大涨的报告，认为支撑上半年商品价格飙升的供应制约已经逐渐减弱，与此同时，对大宗商品的需求依然十分强劲，因此维持对未来6至12个月大宗商品回报率在15-20%的预期。

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