虽然目前市场有越来越多的小摩声音认为美联储将放慢加息的步伐，但摩根大通总裁兼首席运营官平托（Daniel Pinto）不在这些人之列。总裁

59岁的深信衰退平托告诉媒体，他不同意人们现在所说的美联美股“美联储太鹰派”的观点，“把通货膨胀放回盒子里非常重要。不顾暴跌即使这个过程可能略微加深一段时间内的痛击通胀经济衰退，但这就是还难我们必须付出的代价。”

平托出生和成长在阿根廷，小摩对高通胀有切身体会，总裁“商品价格每小时都在飙升，深信衰退如果工人不赶紧把工资兑换成美元，美联美股就可能会损失20%的不顾暴跌工资。”

（来源：摩根大通官网）

因此，痛击通胀这位华尔街老兵认为美联储会在利率上偏向激进，还难不可能允许通胀在美国经济中根深蒂固。小摩如果过早回到较宽松的货币政策，有可能重蹈70年代和80年代两次大滞胀的覆辙。

目前联邦基金利率位于3%-3.25%的范围，平托表示，可能会在5%左右达到峰值，届时伴随着失业率的上升，通货膨胀可能会被抑制。

美股尚未见底

与他的同僚杰米·戴蒙的想法一致，平托也认为，美国正面临经济衰退。至于衰退的程度有多深，平托表示，“我们正在观察市场对衰退的可能性和深度的定价。”

与美国历史上的衰退表现不同的是，虽然商品和服务都在明显上升，但成份股公司仍能保持相对弹性的盈利能力，令寻找经济放缓迹象的投资者颇为困惑。

（标普500指数周线图 来源：英为财情）

平托则表示，市场对企业的利润预期还没有下降到足以反映外部环境的水平。截至上周五收盘，标普500指数已累跌21%，平托认为市场将继续在这个基础上下行。

两周前，摩根大通CEO戴蒙接受采访时称，标普500指数很有可能非常轻松地从当前水平再跌20%，而与之前的动荡相比，下一个20%将会痛苦得多。

平托还认为，即使在美联储控制了通胀之后，未来的利率也可能会显著高于过去的水平，“未来20年的实际利率应该高于过去20年，这会影响很多事情，比如成长型公司的估值。”