文|翠鸟资本

（300773.SZ）陷入了尴尬境地。大股东股

一位大股东遇到所持股份被动减持情况，权质凸显出股权质押违约引发一系列未知风险，押违约引又公司股价不确定性成为焦点。风险

拉卡拉这位涉事的拉卡拉大股东是谁？他究竟遇到了什么问题？

对于中小股东而言，此次被动减持风险将产生哪些影响？麻烦

被动减持风险陡升

近日，拉卡拉发布公告披露，大股东股公司股东孙浩然因与券商机构开展的权质股权质押融资业务出现违约，其在该券商机构质押的押违约引又公司股份可能被证券公司（质权方）采取集中竞价交易或大宗交易的方式进行平仓，用于归还不超过1亿元融资款。风险

简单地说就是拉卡拉，股东孙浩然此前进行了股权质押，麻烦目前出现违约，大股东股因此存在被券商强制平仓卖出的权质情况。

截至2022年三季度末，押违约引又孙浩然位列拉卡拉前十大股东行列。

值得一提的是，孙浩然与拉卡拉创始人孙陶然属于兄弟关系，二人是一致行动人关系。

上述公告提示了风险，即“减持期间、数量、价格均存在不确定性，该被动减持计划是否能够实施完成亦存在不确定性” 。

为何会有此种不确定性？这在于被动减持四个字。

通常来讲，被动减持并非股东方主观意愿的减持行为，普遍因为牵涉债务纠纷股份被司法处置（包括司法拍卖、司法划转）、因股票质押融资逾期股份被金融机构出售等情形。

孙浩然则属于上文提及的股权质押融资违约，他质押所用的股份来自拉卡拉IPO时的股份，被动减持按照规则不会超过六个月。

截至2022年三季度末，十大股东中有四位股东存在股份质押情况，孙陶然、孙浩然兄弟质押比例分别为68%和80%。股东陈江涛、戴启军也存在股份质押情况。

不止于此。

去年三季报披露，前十大股东中，两位股东戴启军与其配偶张春梅同时持有公司股份，为一致行动人。其中，张春梅信用账户持有拉卡拉股份666万股，普通账户未持有拉卡拉股份。

通常来讲，信用证券账户是投资者为参与融资融券交易，向证券公司申请开立的证券账户。

减持不断

实际上，2022年拉卡拉大股东出现过多次减持的情况。

2022年9月末，拉卡拉披露股东天津台宝南山管理咨询中心（有限合伙）、孙浩然的减持股份计划。股份来源是上述股东在公司IPO前取得的股份及资本公积转增股本获得的股份。

其中，孙浩然是台宝南山的有限合伙人之一。

上述减持是2022年9月29日披露，一个月后（10月28日）上述减持计划实施完毕。台宝南山减持之际正值拉卡拉年内股价低位。

此外，2022年10月13日-11月8日孙浩然通过集中竞价模式也完成了减持计划。

公司董事长孙陶然在2023年也出现一个相关减持事件。

其担任未名雅集、创金兴业的有限合伙人之一，上述两家机构均有旗下基金持有拉卡拉股份。

2022年12月末，未名雅集因基金产品存续期结束，创金兴业因基金产品投资退出期已结束，随即宣布股份减持计划。

市值持续蒸发

拉卡拉主要业务分为两大类：支付服务和科技服务，定位于商户数字化经营服务商，以支付为入口，通过为商户提供支付、科技、供应链等赋能服务。

拉卡拉最近一年股价表现并不理想，跌幅超过45%。

业绩报告披露：2022年拉卡拉前三季度营收约43.55亿元；归属于上市公司股东的净利润约4.14亿元；基本每股收益0.53元。

实际上，2022年2季度和3季度，拉卡拉归母净利润出现下滑，远低于2018年-2021年的同期水平。

拉卡拉2021年归母净利润达到10.83亿元，而2022年前三季度仅达到4.14亿元，意味着2022年四季度要至少追上6亿元的差距，才能与2021年净利润持平。这可能吗？