期货日报 作者：吕双梅

7月27日，上半升中国黄金协会发布最新统计数据显示，年国内原2022年上半年，料黄量同国内原料黄金产量为174.687吨，金产比2021年上半年增产21.934吨，比上同比上升14.36%。上半升另外，年国内原2022年上半年进口原料产金55.658吨，料黄量同同比上升6.65%，金产若加上这部分进口原料产金，比上全国共生产黄金230.345吨，上半升同比上升12.40%。年国内原

据期货日报记者了解，料黄量同2022年上半年，金产我国产金大省——山东省黄金生产企业复产复工效果显著，比上矿产金产量大幅回升123.64%。黄金主产区生产的恢复，带动全国黄金产量的大幅上涨。2022年上半年，大型黄金企业（集团）境内矿山矿产金产量73.546吨，占全国的比重为52.85%，较2021年同期增加3.54个百分点。大型黄金企业（集团）继续拓展海外业务，海外项目黄金产量显著提升。2022年上半年，紫金矿业、山东黄金和赤峰黄金等企业境外矿山矿产金产量共计23.864吨，同比增长48.42%。

2022年上半年，全国黄金消费量476.82吨，与2021年同期相比下降12.84%。其中，黄金首饰320.73吨，同比下降7.98%；金条及金币112.44吨，同比下降25.59%；工业及其他用金43.65吨，同比下降7.89%。

上半年，受国内疫情多地散发影响，叠加上年度形成的高基数，黄金首饰消费量出现明显下滑；国际环境复杂演变、大幅波动继续支撑黄金投资需求，部分大型黄金零售商和商业银行金条及金币销量仍保持增长，而标准小金条出库量的下降，拉低了金条及金币整体销量，但二季度降幅已明显收窄。6月份黄金消费呈现快速恢复势头，黄金消费有望保持恢复趋势。

齐盛期货贵金属分析师刘晓琳表示，整体来看，国内黄金行业供需出现暂时分化，供给量增加，下游消费需求疲软。

记者了解到，2022年上半年，黄金现货成交量企稳回升，期货交易量有所回落。上半年，国内黄金ETF持仓规模下降，共减持18.26吨。截至6月末，国内黄金ETF持有量约57.02吨。

今年上半年，在地缘政治紧张局势升级、新冠病毒变异毒株在全球广泛传播的影响下，黄金避险保值功能凸显，金价振荡飙升，一度逼近历史最高水平；随后美联储加息、美元升值引发市场上部分黄金持有者获利回吐，黄金价格从高位回撤，但在地缘政治危机、全球疫情持续、世界经济放缓、通货膨胀加剧等因素支撑下，金价仍处于历史较高水平。6月底，伦敦现货黄金定盘价为1817.00美元/盎司，较年初上涨0.31%，基本持平。上海黄金交易所Au9999黄金以373.00元/克开盘，6月底收于391.70元/克，较年初上涨5.01%，上半年加权平均价格为389.58元/克，较上一年同期上涨3.44%。

方正中期研究院贵金属研究员史家亮表示，今年一季度黄金价格表现强劲，带动产量的增加，黄金价格上涨对消费形成抑制。上半年，国内疫情情况比较复杂，居民收入和出行消费均受到一定影响，加上黄金价格依然处于高位，黄金首饰消费量出现明显下滑，叠加高基数，拖累黄金消费表现。

从价格影响角度来看，史家亮认为，国内黄金供需数据对价格的影响相对有限，黄金价格走势需要更多关注国际宏观经济政策和政治局势，当前需要重点关注美联储7月议息会议和美国二季度GDP数据。美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情。

刘晓琳表示，当前黄金价格的驱动逻辑来自两方面，一是投资价值，二是避险溢价。美联储7月议息会议之后，加息节奏将大概率放缓，黄金投资价值的抑制效果边际减弱。另外，美国经济衰退预期强烈，消费、制造业、房地产等经济指标走弱，黄金的避险需求或得到提振。下半年，预计黄金价格的支撑将逐步转强，由于加息逻辑尚未完全结束，在三季度黄金价格将由下跌转为底部振荡；四季度美国国会中期选举结束，美联储抗通胀压力减轻，黄金价格或迎来趋势上涨。