文章来源：华尔街见闻

在旧能源向新能源交替之际，十年罕见许多投资者都担心，不增眼下从原油公司还能赚钱，产美可能是国原给股化石能源最后的回光返照，因此急于“落袋为安”。司亿

据媒体数据，美元美国原油公司去年在股票回购和股息上的十年罕见支出超过了资本项目支出，为2012年来首次。不增26家原油公司总计回购和分红1280亿美元。产美

2023年1月份，国原给股美国公司累计公告股票回购总额达1320亿美元，司亿为历年1月最高值，美元能源巨头雪佛龙承诺出资750亿美元用于回购，十年罕见仅一家公司就占了一半多。不增

与此同时，产美全球石油需求正朝着历史最高水平快速攀升。国际能源机构（IEA）预计，全球石油需求在今年将达到创纪录的1.019亿桶/天。虽然拜登政府喊破天想让美国原油公司增产，但这些在去年俄乌战争的黑天鹅里获利颇丰的能源商，拒绝得一个比一个坚定。

多项研究表明，全球化石燃料需求最早可能在2030年达到峰值。而那些需要投资数十亿美元的大型项目，则需要几十年才能回本。换句话说，随着光伏、风电等新能源以及电动汽车的渗透率进一步提高，那炼油厂和天然气发电厂，以及为它们提供燃料的油井，都可能成为所谓的“搁浅资产”。

在旧能源向新能源交替之际，许多投资者都担心，眼下从原油公司还能赚钱，可能是化石能源最后的回光返照，因此急于“落袋为安”。

知名大宗商品投资人John Arnold对媒体表示：

“投资界对能源的未来持怀疑态度，他们更乐意通过回购和分红把从原油公司那赚的钱拿回来，投资到其他地方。这些公司必须对投资界的要求做出回应，否则它们不会长期掌权。”

投资者的意愿反映在股价上，最近几周，EOG、康菲石油和德文能源等公司的股价在宣布高于预期的2023年预算后下跌，而一直精打细算、控制支出的Diamondback、Permian Resources和Civitas Resources均收涨。

美国对全球原油供应至关重要。它不仅是是全球最大的石油生产国，其页岩资源的开采速度也比传统油田快得多。意味着美国原油商能更快满足市场需求。

但随着回购和股息吞噬越来越多的现金流、导致钻井投资不足，页岩油供应能否跟上今年原油需求的增长，还要打上一个问号。2011到2017年，美国页岩油生产商将100%的现金流用于投资钻井以扩大产能，但到2022年底，这个数字已经降低至35%。

根据Evercore ISI的数据，今年全球对新油气供应的投资预计将达不到1400亿美元的最低需求。同时，根据美国能源情报署的数据，由于原油供应增长速度，明年，原油消费和产出之间的差额将从2023年的63万桶/天收窄至35万桶/天。

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