来源：华尔街见闻  赵颖

更具弹性的欧元经济+更高、更广泛的区季通胀=9月加息50个基点？

消费者服务支出坚挺，旅游业持续恢复，度G德国再加上欧盟复苏基金的意外巨额支出，欧元区二季度经济超预期增长。提速停滞

周五，环比欧盟统计局发布了欧元区第二季度GDP初值，增长数据显示，经济19个欧元区国家的陷入国内生产总值（GDP）环比增长0.7%，高于此前预期值0.2%，欧元同时高出前值0.6%。区季

同比方面，度G德国GDP增长4.0%，意外同样高于预期值为3.4%，提速停滞较前值5.4%有所回落。环比

总体来看，欧元区经济仍从疫情的影响中持续复苏，消费者服务支出上升，旅游业收复失地。欧盟复苏基金的支出也在支持经济增长，财政干预则缓解了能源成本飙升对家庭支出的影响。

旅游业强势复苏助推经济增长

随着欧元区各国放松了对新冠疫情的限制，旅游业强势复苏，提振了欧元区经济增长增长，并减轻了胀的影响。

荷兰ING银行高级经济学家Bert Colijn表示，强劲的增长数字归因于在整个欧元区放松疫情限制后的重新开放，掩盖了高通胀和制造业问题导致的潜在疲软。

但这些影响因国家而异，意大利和西班牙的经济活动增幅较大，旅游业的复苏以及欧盟复苏基金的巨额支出支撑其经济增长。

强劲的出口和重新开放也提振法国经济，第二季度法国GDP环比增长0.5%，较第一季度的0.3%有所提速。

相比之下，欧元区经济“火车头”德国第二季度经济录得零增长，处于衰退的边缘。供应中断影响了该国工业部门活动，石油和天然气进口成本的上升导致能源价格飙升，贸易失衡严重影响经济增长。

具体来看，在所有成员国中，瑞典GDP环比涨幅最高，为1.4%，其次是西班牙（+1.1%）和意大利（+1.0%），经济增速下降幅度最大为拉脱维亚（-1.4%）、立陶宛（-0.4%）和葡萄牙（-0.2%）。

欧元区经济在第二季度超预期增长，主要是由于欧洲的重新开放和大量财政支持所产生的经济增长动力抵消能源危机带来不利影响。但7月份的通胀也超过了预期，俄罗斯限制欧洲天然气供应的全面影响尚未显现，加之更为紧缩的金融环境，经济急剧放缓似乎不可避免。

9月加息50个基点“板上钉钉”？

欧元区通胀再次意外上扬，同比涨幅从6月的8.6%上升到7月的8.9%，高于普遍预期值8.7%，核心通胀率从3.7%跃升至4.0%，能源成本压力本月稍有缓解，原油价格有所下降，但其他类别的油价涨幅仍在加速。

制造业供应持续中断、能源和其他投入成本的飙升以及劳动力市场的紧缩，都可能导致潜在价格压力迅速增加。服务业通胀从6月份的3.4%跃升至7月份的3.7%，反映出随着该地区旅游业的持续复苏，酒店和旅行相关服务的成本进一步增加。

分析指出，欧元区经济增长具有出人意料的弹性，再加上更高、更广泛的通胀，9月份再度加息50个基点似乎已成定局。