华尔街最悲观分析师、摩根首席美股策略师迈克-威尔森周一表示，士丹标普500指数可能还会较当前水平再下跌17%，标普因为股市未能像投资者越来越预期的再跌那样提供对冲通胀的能力。

这是摩根因为，随着美国通胀飙升至40年高点，士丹标普500指数的标普实际收益已跌至上世纪50年代以来的最大负值。

威尔森说：“由于通膨如此之高，再跌且盈利增长迅速放缓，摩根股市不再提供许多投资者所指望的士丹对冲通胀风险的工具，”并补充称，标普按年计算，再跌实际盈利收益率往往领先于实际股市回报率约六个月。摩根

这意味着，士丹随着标普500指数的标普实际盈利收益率大幅下挫，股市仍有可能从当前水平大幅下跌。威尔森预计，标普500指数短期内至少将跌至3800点，这意味着较当前水平可能下跌8%。在最坏情况下，该指数可能跌至3460点，意味着较当前水平下跌17%。

这是一种切实的可能性，因为第一季度供应链中断的情况有所缓解，库存开始上升。

威尔森表示：“从变化速度来看，这些动态出现的同时，需求正在放缓，这增加了目前消费品渠道库存过剩的可能性，这对定价构成风险。“

另一方面，受疫情影响，供应链可能再次收紧。威尔森说：“无论如何，对消费类股或其他受益于短缺和定价权的股票而言，这都不是利好消息。”

威尔逊重申了他长期以来的观点，即股市会呈下跌趋势，而非上升趋势，因通胀创纪录飙升，利率飙升，以及消费者和企业前景不稳定。就目前而言，标普500指数今年以来下跌了约14%，证明威尔逊的谨慎是有道理的。