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专家评5年期LPR下调:降低居民房贷负担,提振企业投资意愿
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简介5月20日,全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率LPR)。其中,1年期LPR为3.7%,与上月持平;5年期以上LPR为4.45%,较上月下降15个基点。LPR结束了连续4个月的“按兵不动”, ...
原标题:董希淼评5年期LPR下调:降低居民房贷负担,评年提振企业投资意愿
5月20日,期L企业全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率(LPR)。下调其中,降低居民1年期LPR为3.7%,房贷负担与上月持平;5年期以上LPR为4.45%,提振投资较上月下降15个基点。意愿LPR结束了连续4个月的评年“按兵不动”,而且5年期以上LPR以15个基点的期L企业较大步长下降,实际作用和信号意义都十分重要。下调
本月LPR的降低居民变动,既出乎意料,房贷负担又在意料之中。提振投资LPR由两部分组成,意愿即公开市场操作利率与加点,评年其中公开市场操作利率主要指中期借贷便利(MLF)利率。一般而言,MLF如果未变,LPR难以变动。2019年10月以来,1年期LPR报价与1年期MLF利率基本保持同步调整,但也有例外。如2021年12月,在MLF操作利率不变的情况下,1年期LPR下降5个基点(5年期以上LPR未变)。本月15日,央行开展1000亿元1年期MLF操作,操作利率为2.85%,与上月持平。在本月MLF操作利率未变的情况下,本月5年期以上LPR大幅下降,为2019年LPR新机制以来第一次。
总体而言,本月LPR下调符合市场预期。第一,今年以来,央行进行一次全面降准,为银行提供了长期的低成本资金并降低了资金成本。4月25日央行实施全面降准,共计释放长期资金约5300亿元,增加了金融机构可用资金,降低金融机构资金成本每年约65亿元。第二,央行加强存款市场监管,引导存款利率下行,推动银行负债成本下降。如近期央行建立存款利率市场化调整机制,带动4月最后一周存款利率较前一周下降10个基点。上述两大措施,在一定程度上地降低了银行资金成本,使得银行有空间减少加点,进而推动5年期以上LPR下行。此外,在经济下行压力加大、有效信贷需求不足的情况下,商业银行主观上也有意愿压缩加点空间、降低LPR,推动贷款利率下行,以此减轻企业和居民融资成本,稳定市场信心和预期,激发企业投资需求和居民消费需求。
1年期LPR已经较低(1年期MLF操作利率为2.85%,点差85个基点),下调空间本已不大。而降低5年期以上LPR,具有两个方面:一是推动降低企业中长期贷款利率,提振企业恢复生产、扩大投资的意愿和能力。从一季度和4月金融数据看,企业中长期贷款增速缓慢是较为突出的问题。二是推动
降低居民住房贷款负担
。本月15日,首套商业性房贷利率下限调整,针对的是新发放贷款,存量房贷不在调整之列。而此次5年期以上LPR下调15个基点,将进一步降低存量房贷利率,减轻大多数贷款购房者的负担,更好地提振居民消费意愿和消费能力。对存量房贷而言,利率调整的具体时间要看贷款重定价日(如果重定价日为5月21日,那么从明天开始执行新的利率)。此外,5年期以上LPR下调,两个期限LPR利差缩小,有助于压缩套利空间,减少长期贷款短期化等现象。(本文作者系复旦大学金融研究院兼职研究员、招联金融首席研究员)
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